硅铁企业库存调头回落 锰硅价格跟随黑色反弹

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　　一、行情回顾与后市展望
　　9 月 27 日，硅铁期货主力合约 501 震荡上行，股指期货软件高开后震荡运行，随后一路震荡走高，收报 6430 元/吨，涨 2.39%，锰硅期货主力合约501 震荡上行，高开后震荡运行，午盘小幅回落后再度反弹回升，收报 6302 元/吨，涨1.88%。
　　1.1 现货市场动态与技术面走势：
　　硅铁：现货市场方面，9 月 27 日，72%FeSi 自然块各主产区报价在6000-6100元/吨，环比前一交易日以持平为主，内蒙古地区环比上涨50 元/吨;75%FeSi自然块各主产区报价在 6600-6650 元/吨，环比前一交易日持平。技术面上，硅铁501 合约日线 KDJ 指标继续上行;硅铁 501 合约日线MACD 指标红柱连续4个交易日有所放大。
　　硅铁企业库存调头回落 锰硅价格跟随黑色反弹
　　锰硅：现货市场方面，9 月 27 日，锰硅各主产区报价主要在5820-5900元/吨区间，环比前一交易日有所上涨。技术面上，锰硅501 合约日线KDJ 指标继续上行;锰硅 501 合约日线 MACD 指标红柱连续 4 个交易日有所放大。
　　1.2 后市展望：
　　消息面上，中共中央政治局 9 月 26 日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下一步经济工作。中共中央总书记习近平主持会议。会议强调，要加大财政货币政策逆周期调节力度，保证必要的财政支出，切实做好基层“三保”工作。要发行使用好超长期特别国债和地方政府专项债，更好发挥政府投资带动作用。要降低存款准备金率，实施有力度的降息。要促进房地产市场止跌回稳，对商品房建设要严控增量、优化存量、提高质量，加大“白名单”项目贷款投放力度，支持盘活存量闲置土地。要回应群众关切，调整住房限购政策，降低存量房贷利率，抓紧完善土地、财税、金融等政策，推动构建房地产发展新模式。要努力提振资本市场，大力引导中长期资金入市，打通社保、保险、理财等资金入市堵点。要支持上市公司并购重组，稳步推进公募基金改革，研究出台保护中小投资者的政策措施。
　　硅铁：需求方面，本周钢材表需有所回升，铁水产量再度增长，钢厂复产节奏略有加速。供应端，硅铁企业的开工率再度增长，产量调头回升，考虑到各主产区依然处于全面亏损状态，产量增长空间相对有限。硅铁企业库存调头回落，处于相对偏低水平，将对价格形成一定支撑。整体来看，下游钢厂复产节奏有所加速，而供应端增量空间有限，在强政策刺激的预期之下，近期硅铁价格或跟随黑色系反弹偏强运行。
　　锰硅：需求方面，本周钢材表需有所回升，铁水产量再度增长，钢厂复产节奏略有加速。供应方面，锰硅企业开工率调头回落，产量则调头回升，且生产利润有所修复，但仍处于全面亏损状态，产量增长空间有限。库存方面，锰硅的库存压力依然很大，大部分库存仍然堆积在交割库当中，2409 合约于上周五完成交割，消化库存仅 22.95 万吨，库存压力依然较大。
　　成本端，锰矿价格继续以下调为主，南非矿价格已低于 south 32 公司事故发生前的水平，加蓬矿、澳矿价格同样持续走低，距离事故发生前的价格也只有 6 元/千吨度的距离，而港口库存却处于高位，后续锰矿价格仍有回落的空间。整体来看，09 合约交割对库存的消化量有限，库存压力依然难以缓解，即使近期锰硅价格将跟随黑色系有所反弹，但中期来看，依然较为弱势。